Soru 1 · Finansal Yönetim ve Mali Analiz
Metne göre Net Bugünkü Değer (NBD) yöntemi ile İç Verim Oranı (İVO) yöntemi arasındaki temel varsayım farkı aşağıdakilerden hangisidir?
- A)İVO projelerin nakit akışlarını para birimi cinsinden ifade eder.
- B)Her iki yöntem de nakit akışlarının farklı oranlardan yatırılacağını varsayar.
- C)İVO nakit akışlarının projenin ömrü süresince kalan yıllarda sermaye maliyeti üzerinden verim sağlayacağını varsayar.
- D)NBD nakit akışlarının projenin ömrü süresince kalan yıllarda sermaye maliyeti üzerinden verim sağlayacağını varsayar.
- E)NBD projelerin sağlayacakları getiri oranına göre sıralama yapar.
Çözümü göster — doğru cevap D
Metin, NBD'nin nakit akışlarının sermaye maliyeti oranında yeniden yatırılacağını, İVO'nun ise iç verim oranı oranında yeniden yatırılacağını varsaydığını açıkça belirtmektedir.
Dayanak: “Net bugünkü değer yöntemi, sağlanacak nakit akışlarının projenin ömrü süresince kalan yıllarda sermaye maliyeti üzerinden, iç verim oranı yöntemi ise iç verim oranı üzerinden verim sağlayacağı varsayımına dayanmaktadır.”
Soru 2 · Finansal Yönetim ve Mali Analiz
Tablo 6.7'de verilen X ve Y projeleri için sermaye maliyeti %10 kabul edildiğinde, Net Bugünkü Değer yöntemi kullanıldığında hangi proje kabul edilmelidir?
- A)Her iki projenin net bugünkü değeri eşit olduğu için ikisi de kabul edilmelidir.
- B)Y projesinin net bugünkü değeri X projesinden daha yüksek olduğu için Y projesi kabul edilmelidir.
- C)Sermaye maliyeti %10 olduğu için hiçbir proje kabul edilmemelidir.
- D)X projesinin net bugünkü değeri Y projesinden daha yüksek olduğu için X projesi kabul edilmelidir.
- E)X projesinin iç verim oranı daha düşük olduğu için Y projesi reddedilmelidir.
Çözümü göster — doğru cevap B
Metinde, NBD yöntemi kullanıldığında Y projesinin (918 TL) X projesinden (670 TL) daha yüksek değere sahip olduğu ve bu nedenle Y projesinin kabul edilmesi gerektiği belirtilmiştir.
Dayanak: “Net bugünkü değer yönteminin kullanılması halinde Y projesinin, iç verim oranı yönteminin kullanılması halinde X projesinin kabul edilmesi gerekecektir.”
Soru 3 · Finansal Yönetim ve Mali Analiz
6.2. Yatırım Türleri bölümüne göre, aşağıdakilerden hangisi yatırım harcamalarının beş ana grubu arasında yer almaz?
- A)Şirketin genel yönetim giderlerinin karşılanması
- B)Yeni ürün veya mevcut ürünlerin genişletilmesi
- C)Araştırma ve geliştirme faaliyetleri
- D)Mevcut duran varlıkların yenilenmesi
- E)Doğal kaynak ve petrol arama çalışmaları
Çözümü göster — doğru cevap A
Metin, yatırım harcamalarını beş grupta sınıflandırmıştır; genel yönetim giderleri bu listeye dahil edilmemiştir.
Dayanak: “Yatırım harcamaları aşağıda sayılan beş gruptan birisinin içinde yer almaktadır. Diğer yatırım kategorisine bunların dışında kalan ve özellikle çevre korunmasına yönelik yatırımlar girmektedir: i. Yeni ürün veya mevcut ürünlerin genişletilmesi, ii. Mevcut duran varlıkların (makine ve teçhizat) yenilenmesi, iii. Araştırma ve geliştirme, iv. Doğal kaynak, petrol arama, v. Diğer”
Soru 4 · Finansal Yönetim ve Mali Analiz
İlk yatırım tutarının hesaplanmasında, yenileme yatırımlarında mevcut varlığın satılması durumunda elde edilecek fonlar nasıl değerlendirilir?
- A)Batık maliyet olarak dikkate alınır
- B)Vergi etkisinden kurtarıldıktan sonra eklenir
- C)İlk yatırım tutarından düşülür
- D)Ayrı bir gelir kalemi olarak eklenir
- E)Proje ömrü boyunca amortisman olarak dağıtılır
Çözümü göster — doğru cevap C
Metin açıkça belirtmektedir ki, mevcut varlığın satışıyla elde edilen fonlar ilk yatırım tutarından düşülmelidir.
Dayanak: “Ancak yenileme yatırımında mevcut varlığın satılması durumunda elde edilecek fonlar da bir fon girişi olarak dikkate alınarak ilk yatırım tutarından düşülür.”
Soru 5 · Finansal Yönetim ve Mali Analiz
Metne göre, işletmelerin borç ve özsermaye kaynakları arasında borcun neden daha düşük maliyetli olduğu aşağıdakilerden hangisiyle açıklanmaktadır?
- A)Borç niteliğindeki yatırımlar belirsiz nakit akışları yaratır ve yasal güvence yoktur.
- B)Faiz ödemeleri vergiden düşülemez ve bu durum borç maliyetini artırır.
- C)Borç verenler ortaklara göre daha yüksek risk alarak daha az getiri talep ederler.
- D)Borç verenler şirketin gelirleri ve varlıkları üzerinde öncelik haklarına sahiptir.
- E)Borç verenler şirketin iflası durumunda ortaklardan daha az hak talep ederler.
Çözümü göster — doğru cevap D
Metinde borç maliyetinin daha düşük olmasının temel nedeni, borç verenlerin öncelik hakları, belirsiz olmayan nakit akışları ve yasal güvence altında olmasıdır.
Dayanak: “Zira borç verenlerin şirketin gelirleri ve varlıkları üzerinde öncelik hakları vardır ve borç nitelikli yatırımlar faiz ve anapara ödemesi şeklinde önceden kesin olarak bilinen nakit akışları yaratırlar; şirketlerin borç verenlere karşı yükümlülüklerini yerine getirmemeleri şirketin iflasının istenmesi gibi ciddi yasal sonuçları doğurur.”
Soru 6 · Finansal Yönetim ve Mali Analiz
Metne göre, ortaklık niteliğindeki yatırımların neden daha riskli ve pahalı bir kaynak olduğu aşağıdakilerden hangisiyle açıklanmaktadır?
- A)Ortaklar şirketin varlıkları üzerinde borç verenlerden daha fazla öncelik haklarına sahiptir.
- B)Faaliyet riski, hisse senedi yatırımlarının maliyetini doğrudan etkileyen tek faktördür.
- C)Ortakların getiri talepleri, borç verenlerin talep ettiği getiri miktarından daha düşüktür.
- D)Hisse senedi yatırımları sabit ve belirsiz olmayan nakit akışları yaratmaktadır.
- E)Hisse senedi getirisinin unsurları olan temettü ve sermaye kazancı önceden kesin değildir.
Çözümü göster — doğru cevap E
Metinde hisse senedi yatırımlarının riskli ve pahalı olmasının nedeni, temettü ve sermaye kazancının önceden kesin olarak bilinmemesidir.
Dayanak: “Hisse senedi getirisinin iki önemli unsuru olan temettü ve hisse senedinin satılması sonucu elde edilecek sermaye kazancı önceden kesinlikle bilinecek tutarlar değildir.”
Soru 7 · Finansal Yönetim ve Mali Analiz
Metne göre, şirket kaynak yapısında borcun payının artırılmasının sermaye maliyetine etkisi ve buna bağlı gelişen durum aşağıdakilerden hangisidir?
- A)Borç payı arttıkça sermaye maliyeti düşer ve şirketin değeri maksimum seviyeye ulaşır.
- B)Borç payı arttıkça finansal risk artar ve özsermaye sahiplerinin getiri talepleri yükselir.
- C)Borç payı arttıkça faaliyet riski azalır ve sabit maliyetlerin payı düşer.
- D)Borç payı arttıkça ortakların risk almadığı ve getiri taleplerinin sabit kaldığı görülür.
- E)Borç payı arttıkça faizin vergiden düşülebilir olması etkisi ortadan kalkar.
Çözümü göster — doğru cevap B
Metinde borç oranının artırılmasının başta maliyeti düşürse de, finansal riski artırarak özsermaye sahiplerinin getiri taleplerini yükselttiği belirtilmiştir.
Dayanak: “Ancak borç şirket için ucuz bir kaynak olmakla birlikte, şirket kaynak yapısı içerisinde borca daha fazla yer verdikçe finansal riski artar ve bu da özsermaye şeklinde fon sağlayanların üslendikleri riskin ve buna bağlı olarak da getiri taleplerinin artmasına neden olur.”
Soru 8 · Finansal Yönetim ve Mali Analiz
Metne göre, optimum sermaye yapısının tanımı ve hedefi aşağıdakilerden hangisidir?
- A)Sermaye maliyetinin minimum olduğu ve şirket değerinin maksimum olduğu bileşimdir.
- B)Borç ve özsermaye oranlarının eşit olduğu ve riskin sıfırlandığı yapıdır.
- C)Sermaye maliyetinin maksimum olduğu ve projelerin net bugünkü değerlerinin azaldığı durumdur.
- D)Sadece borç kaynaklarının kullanıldığı ve özsermaye payının tamamen yok olduğu yapıdır.
- E)Faaliyet riskinin en yüksek olduğu ve sabit maliyetlerin en düşük olduğu durumdur.
Çözümü göster — doğru cevap A
Metinde optimum sermaye yapısı, sermaye maliyetinin en düşük ve şirket değerinin en yüksek olduğu borç-özsermaye kombinasyonu olarak tanımlanmıştır.
Dayanak: “Optimal sermaye yapısı sermaye maliyetinin minimum (ve dolayısıyla şirket değerinin maksimum) olduğu borç özsermaye bileşimidir.”