2017/2 YMM Sermaye Piyasası Mevzuatı Soruları ve Çözümleri

6362 Sayılı Sermaye Piyasası Kanununa göre (Madde 6) İzahnamenin onaylanmasına ilişkin düzenlemeler aşağıdaki gibidir:

• Kurul, izahnamede yer alan bilgilerin tutarlı, anlaşılabilir ve Kurulca belirlenen

izahname standartlarına göre eksiksiz olduğunun tespiti hâlinde izahnamenin onaylanmasına karar verir. İzahnamenin onaylanması sürecinde yapılacak incelemeye ilişkin usul ve esaslar Kurulca belirlenir. İzahnamenin ayrı belgelerden oluşması hâlinde, her bir belge ayrıca onaylanır. İzahnamenin onaylanması, izahnamede yer alan bilgilerin doğru olduğunun Kurulca tekeffülü anlamına gelmeyeceği gibi, söz konusu sermaye piyasası araçlarına ilişkin bir tavsiye olarak da kabul edilemez.

• İzahnamenin onaylanmasına ilişkin başvuru, Kurul düzenlemelerine uygun olarak

hazırlanmış izahname ve gerekli diğer bilgi ve belgelerin Kurula sunulmasından itibaren on iş günü içinde Kurul tarafından karara bağlanır ve keyfiyet ilgililere bildirilir. İlk halka arzlarda bu süre yirmi iş günüdür.

• İzahnamenin onaylanmasına ilişkin başvuruda sunulan bilgi ve belgelerin eksik olması

veya ek bilgi ve belgeye ihtiyaç duyulması hâlinde, başvuru tarihinden itibaren on iş günü içinde başvuru sahibi bilgilendirilerek, eksikliklerin Kurulca belirlenecek süre içinde giderilmesi istenir. Bu takdirde, ikinci fıkrada öngörülen süreler, söz konusu eksik veya ek bilgi ve belgelerin Kurula sunulduğu tarihten itibaren işlemeye başlar.

• Bu madde çerçevesinde yapılan inceleme neticesinde başvuruların onaylanmaması 2

hâlinde bu durum gerekçesi belirtilerek ilgilisine bildirilir.

6362 Sayılı Sermaye Piyasası Kanununa göre (Madde 105), idari para cezalarının uygulanmasına ilişkin düzenlemeler aşağıdaki gibidir:

• İdari para cezalarının uygulanmasından önce ilgilinin savunması alınır. Savunma

istendiğine ilişkin yazının tebliğ tarihinden itibaren otuz gün içinde savunma verilmemesi hâlinde, ilgilinin savunma hakkından feragat ettiği kabul edilir.

• Bu Kanunda tanımlanan kabahatlerden birinin idari yaptırım kararı verilinceye kadar

birden çok işlenmesi hâlinde, ilgili hükme göre, ilgili gerçek veya tüzel kişiye bir idari para cezası verilir ve verilecek ceza iki kat artırılır. Ancak, bu kabahatin işlenmesi suretiyle bir menfaat temin edilmesi veya zarara sebebiyet verilmesi hâlinde verilecek idari para cezasının miktarı bu menfaat veya zararın üç katından az olamaz.

• Tahsil edilen idari para cezalarının yüzde ellisi genel bütçeye gelir kaydedilir, yüzde

ellisi gelir kaydedilmek üzere YTM’ye aktarılır.

• Bu Kanun uyarınca verilen idari para cezası kararlarına karşı idari yargı yoluna

başvurulabilir.

Pay Tebliği’ne göre (Madde 25) kayıtlı sermaye sistemindeki ortaklıkların sermaye artırımlarında satış sonrasında yapmaları gereken işlemler aşağıdaki gibidir:

• Satın alma taahhütnamesi bulunmaması halinde satış süresinin sona ermesini takiben

satılamayan payları altı iş günü içinde iptal ettirmeleri,

• Satın alma taahhütnamesi bulunması halinde, süresi içinde satılmayan paylar için satış

süresinin bitiminden itibaren üç iş günü içinde satın alma taahhüdünde bulunanlara müracaat ederek satışı tamamlamaları,

• Sermaye artırımının mevzuata uygun olarak gerçekleştirilmesinden sonra, sermaye

artırımının tamamlandığına ilişkin yönetim kurulu kararı ve gerçekleştirilen satış tutarına ilişkin belgeler ile birlikte esas sözleşmenin sermayeye ilişkin maddesinin yeni şekli hakkında uygun görüş almak amacıyla Kurula başvuruda bulunmaları,

• Kurulun uygun görüşünden sonra çıkarılmış sermayeyi gösteren esas sözleşmenin

sermayeye ilişkin maddesinin yeni şeklinin genel kurul kararı aranmaksızın on gün içinde ticaret siciline tescil ve TTSG’de ilan ettirmeleri,

• Sermaye artırımının tamamlandığını ve ortaklık ve/veya halka arz eden tarafından

sağlanan toplam fon miktarını gösteren özel durum açıklaması yapmaları gerekir.

Kâr Payı Tebliği’ne göre (Madde 7) payları borsada işlem görmeyen ortaklıklara ilişkin özel hükümler aşağıdaki gibidir:

• Payları borsada işlem görmeyen ortaklıklar için kâr payı dağıtım oranı, bu Tebliğ

hükümleri uyarınca belirlenen bağışlar eklenmiş net dağıtılabilir dönem kârının yüzde yirmisinden az olamaz.

• Payları borsada işlem görmeyen ortaklıkların kâr payını tam ve nakden dağıtmaları

zorunludur. Kâr payı ödemeleri kâr payı kuponunun ortaklığa ibrazı karşılığında yapılır. Bu ortaklıklar, Tebliğin 5 inci maddesinin ikinci fıkrasında düzenlenen taksitle kâr dağıtımı uygulamasından yararlanamazlar.

• Payları borsada işlem görmeyen ortaklıklar, bu maddenin birinci fıkrasına göre

hesaplanan kâr payı tutarının genel kurula sunulacak son yıllık finansal tablolara göre sermayenin yüzde beşinden daha düşük olması veya söz konusu finansal tablolara göre net dağıtılabilir dönem kârının 100.000 TL’nin altında olması durumunda, ilgili hesap dönemi için kâr payı dağıtmayabilir. Bu durum, dağıtmama nedeni ile birlikte Kurulun özel durumların kamuya açıklanmasına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde kamuya duyurulur.

• Bu maddenin üçüncü fıkrası hükmü çerçevesinde dağıtılmayan kâr payı, daha sonraki

dönemlerde yapılacak hesaplamalarda kâr payı kalemi olarak dikkate alınır.

Sermaye Piyasası Araçlarının Satışı Tebliği’ne göre (Madde 21) , fiyat teklifi alma yoluyla talep toplama yönteminde, talep formlarını toplayan yetkili kuruluşun, talep toplama süresinin sonunda sermaye piyasası araçlarının yatırımcılar arasında dağıtımı aşağıdaki ilkelere göre yapılır:

• Toplanan teklifler, en yüksek fiyat teklifinden en düşük fiyat teklifine doğru olmak

üzere, her fiyat düzeyinde talep edilen miktarlar ile birikimli miktarları gösteren bir tabloya dönüştürülür. Birikimli olarak en çok sermaye piyasası aracının satılabildiği fiyat, satış fiyatı olarak belirlenir.

• Sermaye piyasası araçlarının dağıtımında bu fiyatı karşılayan teklifler dikkate alınır.

Satış fiyatı olarak belirlenen bu fiyat düzeyinde talep edilen toplam sermaye piyasası aracı miktarının satışa sunulandan fazla olması durumunda, en yüksek fiyatlı talepten başlamak suretiyle dağıtım işlemi yapılır.

• Satış fiyatı olarak belirlenen fiyat seviyesinde birden fazla yatırımcının karşılanamayan

talebi olması durumunda, bu yatırımcılar arasında dağıtım talep miktarı ile orantılı olarak yapılır.

• Dağıtım sonucunda ortaya çıkan miktarlar, miktar konusunda alt sınır koyan

yatırımcılar açısından gözden geçirilir. Ortaya çıkan miktarın bu alt sınırın altına kalması halinde yatırımcı isteğine uygun olarak listeden çıkarılır ve bu miktarlar tekrar talep miktarı ile orantılı olarak dağıtıma tabi tutulur.

• Dağıtım hesaplamalarında küsurat ortaya çıkması durumunda küsurat tama iblağ

edilerek talebi tamamen karşılanamayan yatırımcılar arasında ihraççı veya halka arz edenin uygun gördüğü şekilde dağıtım yapılır. 4