Soru 1 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 3.3'te verilen senaryolarda, korelasyon katsayısı -0,5 olduğunda portföy riski nasıl değişir?
- A)Korelasyon katsayısının portföy riski üzerindeki etkisi, pozitif korelasyon durumunda riskin artması şeklinde yorumlanır.
- B)Korelasyon katsayısının portföy riski üzerindeki etkisi, korelasyon katsayısı 1 olduğunda riskin en düşük seviyeye inmesi şeklinde yorumlanır.
- C)Korelasyon katsayısının portföy riski üzerindeki etkisi, korelasyon değişmediği sürece riskin sabit kalması şeklinde yorumlanır.
- D)Korelasyon katsayısının portföy riski üzerindeki etkisi, korelasyon katsayısı 0 olduğunda riskin en yüksek seviyeye çıkması şeklinde yorumlanır.
- E)Korelasyon katsayısının portföy riski üzerindeki etkisi, negatif korelasyon durumunda riskin azalması şeklinde yorumlanır.
Çözümü göster — doğru cevap E
Metin, korelasyon katsayısının portföy riski üzerindeki etkisini yorumlamayı talep etmektedir ve finansal teoriye göre negatif korelasyon riski azaltır; metin bu yorumu yapmayı gerektiren bir yapıdadır.
Dayanak: “Korelasyon katsayısının portföy riski üzerindeki etkisini yorumlayınız.”
Soru 2 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 8.11'de belirtilen 5 yıl vadeli kuponsuz tahvilin Macaulay Süresi ve Konveksitesi teorik kurala göre aşağıdakilerden hangisinde doğru verilmiştir?
- A)Macaulay Süresi 25 yıl, Konveksite 5 olarak belirlenmiştir.
- B)Macaulay Süresi 4,545 yıl, Konveksite 5 karesi olan 25'tir.
- C)Macaulay Süresi 5 yıl, Konveksite 5 karesi olan 25'tir.
- D)Macaulay Süresi 4,545 yıl, Konveksite 20,66 olarak bulunmuştur.
- E)Macaulay Süresi 5 yıl, Konveksite 25 olarak hesaplanmıştır.
Çözümü göster — doğru cevap C
Metinde kuponsuz tahvilde Macaulay Süresinin vadeye eşit olduğu ve Konveksitenin vadenin karesine eşit olduğu belirtilmiştir. Vade 5 yıl olduğundan Konveksite 5^2 = 25'tir.
Dayanak: “Kuponsuz tahvilde Macaulay Süresi vadeye eşittir: 𝑀𝑀𝑀𝑀= 5 𝑌𝑌𝑌𝑌𝑌𝑌”
Soru 3 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 4.7'de Delta A.Ş. için kurulan daralma ve genişleme senaryoları üzerinden hesaplanan Beta katsayısı ve hissenin piyasa hareketlerine karşı duruşu aşağıdakilerden hangisinde doğru verilmiştir?
- A)Beta 2,00 çıkmış ve hisse oldukça agresif bir nitelik taşımaktadır.
- B)Beta 1,30 çıkmış ve hisse piyasa ile aynı oranda hareket etmektedir.
- C)Beta 1,00 çıkmış ve hisse piyasa hareketlerine nötr tepki vermektedir.
- D)Beta 0,50 çıkmış ve hisse defansif bir özellik göstermektedir.
- E)Beta 1,50 çıkmış ve hisse piyasa riskinin yarısı kadar risk taşımaktadır.
Çözümü göster — doğru cevap A
Metinde iki senaryodaki getiri değişimleri arasındaki oran hesaplanarak Beta'nın 2,00 olduğu ve bu durumun hisseyi 'agresif' olarak tanımladığı belirtilmiştir.
Dayanak: “Beta katsayısı 2,00 çıkmıştır. Delta A.Ş. hissesi piyasadaki hareketlere (şoklara) 1'e 2 oranında abartılı tepki verdiği için oldukça agresif bir hisse senedidir.”
Soru 4 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 4.8'in giriş kısmında yer alan ve piyasa derinliğini inceleyen ekonomistin bulgularına göre, yerli yatırımcıların ortalama riskten kaçınma katsayısı (A) değeri aşağıdakilerden hangisidir?
- A)1,5
- B)1,0
- C)3,0
- D)2,5
- E)2,0
Çözümü göster — doğru cevap D
Metnin son kısmında, ekonomist tarafından yapılan anket ve istatistik analizlerine dayanarak yatırımcıların riskten kaçınma katsayısının 2,5 olduğu açıkça belirtilmiştir.
Dayanak: “geçmiş veri istatistikleri ve anketler, piyasadaki yerli yatırımcıların ortalama riskten kaçınma katsayısının (A) 2,5”
Soru 5 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 6.20'de yer alan BioGen A.Ş. örneğinde, H-Modeli formülünün ikinci kısmı olan 'Yüksek Büyümeden Gelen Ekstra Katma Değer' hesaplanırken kullanılan yüksek büyüme oranı (g_s) ve kalıcı büyüme oranı (g_l) değerleri aşağıdakilerden hangisinde doğru verilmiştir?
- A)Yüksek büyüme oranı %6, kalıcı büyüme oranı %18'dir.
- B)Yüksek büyüme oranı %14, kalıcı büyüme oranı %6'dır.
- C)Yüksek büyüme oranı %14, kalıcı büyüme oranı %18'dir.
- D)Yüksek büyüme oranı %18, kalıcı büyüme oranı %14'tür.
- E)Yüksek büyüme oranı %18, kalıcı büyüme oranı %6'dır.
Çözümü göster — doğru cevap E
Metinde açıkça belirtildiği üzere yüksek büyüme oranı %18 ve kalıcı büyüme oranı %6 olarak tanımlanmıştır.
Dayanak: “Mevcut yüksek büyüme oranı (𝑔𝑔𝑠𝑠) %18'dir. Ancak patent avantajı zamanla kaybolacağı için bu büyüme oranının 10 yıllık bir süre içinde (yani H=5 yıl) kademeli ve doğrusal (lineer) olarak azalarak nihai ve kalıcı istikrarlı büyüme oranına (𝑔𝑔𝑙𝑙) %6'ya ineceği ve sonsuza dek öyle kalacağı ön- görülmektedir.”
Soru 6 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 6.21'de OtoPar A.Ş.'nin operasyonel serbest nakit akımı (FSNA) hesaplanırken kullanılan 'Net Sermaye Yatırımları' (Net CapEx) tutarı ve bu tutarın hesaplanma yöntemi aşağıdakilerden hangisinde doğru ifade edilmiştir?
- A)Amortisman payları brüt yatırımdan çıkarılarak 250 Milyon TL bulunmuştur.
- B)Brüt yatırımdan satış gelirleri düşülerek 500 Milyon TL bulunmuştur.
- C)Brüt yatırıma net işletme sermayesi artışı eklenerek 850 Milyon TL bulunmuştur.
- D)Sadece eski duran varlık satış geliri dikkate alınarak 100 Milyon TL bulunmuştur.
- E)Amortisman payları brüt yatırıma eklenerek 950 Milyon TL bulunmuştur.
Çözümü göster — doğru cevap B
Metinde Net Sermaye Yatırımları'nın brüt yatırımdan satış gelirlerinin düşülmesiyle hesaplandığı ve sonucun 500 Milyon TL olduğu belirtilmiştir.
Dayanak: “Net Sermaye Yatırımları (Net CapEx): Brüt yatırımdan satış gelirleri düşülür. 600 −100 = 500 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑇𝑇𝑇𝑇”
Soru 7 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 6.22'de OtoPar A.Ş.'nin Özsermayeye Serbest Nakit Akımı (ÖSNA) hesaplanırken kullanılan 'Vergi Sonrası Net Faiz Yükü' ve 'Net Yeni Borçlanma' tutarları aşağıdakilerden hangisinde doğru verilmiştir?
- A)Vergi sonrası faiz 60 Milyon TL, net borçlanma 550 Milyon TL'dir.
- B)Vergi sonrası faiz 240 Milyon TL, net borçlanma 150 Milyon TL'dir.
- C)Vergi sonrası faiz 300 Milyon TL, net borçlanma 400 Milyon TL'dir.
- D)Vergi sonrası faiz 300 Milyon TL, net borçlanma 250 Milyon TL'dir.
- E)Vergi sonrası faiz 240 Milyon TL, net borçlanma 250 Milyon TL'dir.
Çözümü göster — doğru cevap E
Metinde vergi sonrası faiz giderinin 240 Milyon TL ve net borçlanma tutarının 250 Milyon TL olduğu açıkça hesaplanmıştır.
Dayanak: “Vergi Kalkanı Sonrası Faiz Gideri: 300 × (1 −0,20) = 240 Milyon TL Net Borçlanma Tutarı: (Alınan yeni kredi eksi ödenen anapara) 400 −150 = 250 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑇𝑇𝑇𝑇”
Soru 8 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 2.8'de yer alan Varlık B (Günlük Hisse) için hesaplanan yıllıklandırılmış getiri oranı aşağıdakilerden hangisidir?
- A)Varlık B için yıllıklandırılmış getiri %24,08 olarak hesaplanmıştır.
- B)Varlık B için yıllıklandırılmış getiri %12,59 olarak hesaplanmıştır.
- C)Varlık B için yıllıklandırılmış getiri %2,50 olarak hesaplanmıştır.
- D)Varlık B için yıllıklandırılmış getiri %19,56 olarak hesaplanmıştır.
- E)Varlık B için yıllıklandırılmış getiri %21,84 olarak hesaplanmıştır.
Çözümü göster — doğru cevap A
Metinde Varlık B'nin yıllıklandırılmış getirisi açıkça %24,08 olarak belirtilmiştir ve bu değer diğer tüm seçeneklerden farklıdır.
Dayanak: “Varlık B (Günlük Hisse): ryıllık = (1 + 0,0006)360 −1 = 1,2408 −1 = %24,08”