Soru 1 · Türev Araçlar, Piyasalar ve Risk Yönetimi
Faiz swaplarında sabit faiz ödeyip değişken faiz alan bir spekülatör, faizlerin beklenmedik şekilde sert yükselmesi durumunda pozisyonunu nasıl nakde çevirebilir?
- A)Sabit faiz yükümlülüğünü tek taraflı olarak iptal etmek
- B)Değişken faiz oranını sabit faiz oranına sabitlemek
- C)Pozisyonu vadesi gelmeden bankaya geri devretmek
- D)Sözleşmeyi vade sonuna kadar tutarak faiz farklarını beklemek
- E)Kontratı likit piyasada başka bir kuruma satarak devretmek
Çözümü göster — doğru cevap E
Metin, faizlerin yükselmesiyle kontratın değer kazanması durumunda yatırımcının bunu likit piyasada satarak nakde çevirebileceğini açıkça belirtmektedir.
Dayanak: “Yatırımcı, bu değerli kontratı likit swap piyasasında başka bir finansal kuruma satarak/devrederek, gelecek yıllarda elde edeceği faiz kârlarının bugünkü değerini anında nakit olarak realize edip pozisyonunu kapatabilir.”
Soru 2 · Türev Araçlar, Piyasalar ve Risk Yönetimi
Dijital opsiyonlarda kurun 50,01 TL veya 60,00 TL olması durumunda firmanın elde edeceği kâr açısından bir fark var mıdır?
- A)Kur 60,00 TL olunca kâr miktarı 50,01 TL'ye göre daha yüksek olur
- B)Kur seviyesi arttıkça ödenen prim tutarı otomatik olarak düşer
- C)Kur 50,01 TL olunca kâr miktarı 60,00 TL'ye göre daha düşük olur
- D)Kâr tutarı dayanak varlığın fiyatı ile kullanım fiyatı arasındaki farka bağlıdır
- E)Her iki durumda da firma opsiyon satıcısından sabit 500.000 TL tahsil eder
Çözümü göster — doğru cevap E
Dijital opsiyonların temel özelliği olan 'hep ya da hiç' mantığı gereği, eşik değeri aşan her durumda sabit ödeme yapılır ve kurun aşma miktarı kârı etkilemez.
Dayanak: “Kurun 50,01 TL olmasıyla 60,00 TL olması arasında dijital opsiyonda hiçbir fark yoktur; her iki durumda da firma opsiyon satıcısından sabit 500.000 TL tahsil eder.”
Soru 3 · Türev Araçlar, Piyasalar ve Risk Yönetimi
Kalkışlı (Knock-Out) opsiyonlarda bariyer seviyesi aşıldığında sözleşmenin durumu ve yatırımcının riski nasıl tanımlanır?
- A)Sözleşme devam eder ancak kullanım fiyatı otomatik olarak düşer
- B)Sözleşme geçerliliğini korur ancak prim tutarı iki katına çıkar
- C)Sözleşme iptal olur ve yatırımcı bariyeri aşan an için prim öder
- D)Sözleşme bariyeri gördüğü an iptal olur ve hakları düşer
- E)Sözleşme vade sonuna kadar geçerli kalır ve bariyer etkisizleşir
Çözümü göster — doğru cevap D
Metin bölümünde bariyerin (48,00 TL) aşıldığı belirtilmiş ve bu durumun sözleşmenin iptal edilmesine (Knock-Out) neden olduğu soru bağlamından ve opsiyon terminolojisinden anlaşılmaktadır; doğru şık bu iptal durumunu tanımlar.
Dayanak: “Vade içinde bir gün kur anlık olarak 48,10 TL'yi görmüş, ancak vade tarihinde 47,70”
Soru 4 · Türev Araçlar, Piyasalar ve Risk Yönetimi
Metne göre, ZETA hisse senedi için New York Borsası'nda 95 ABD Doları, Borsa İstanbul'da 100 ABD Doları fiyatlandığı durumda yatırımcının elde edeceği risksiz kâr miktarı ve bu işlemin adı nedir?
- A)İşlem arbitraj olarak adlandırılır ve varlık başına 5 ABD Doları kâr elde edilir.
- B)İşlem arbitraj olarak adlandırılır ve varlık başına 100 ABD Doları kâr elde edilir.
- C)İşlem spekülasyon olarak adlandırılır ve varlık başına 5 ABD Doları kâr elde edilir.
- D)İşlem portföy çeşitlendirmesi olarak adlandırılır ve varlık başına 0 ABD Doları kâr elde edilir.
- E)İşlem hedging olarak adlandırılır ve varlık başına 95 ABD Doları kâr elde edilir.
Çözümü göster — doğru cevap A
Soru 1.1'de belirtilen fiyat farkı 5 ABD Dolarıdır ve bu işlem arbitraj olarak tanımlanmıştır.
Dayanak: “Yatırımcı, New York borsasından 95 ABD Dolarına aldığı hisseyi, eş zamanlı olarak Borsa İstanbul'da 100 ABD Dolarına satarak varlık başına net ve risksiz 100 −95 = 5 𝐴𝐵𝐷 𝐷𝑜𝑙𝑎𝑟𝚤 kâr (arbitraj kârı) elde eder.”
Soru 5 · Türev Araçlar, Piyasalar ve Risk Yönetimi
Spot ve vadeli piyasalar arasındaki temel işleyiş farkı ve vadeli piyasaların sağladığı avantaj aşağıdakilerden hangisinde doğru verilmiştir?
- A)Spot piyasalarda ödeme ve teslimat anında gerçekleşir, vadeli piyasalar ise fiyat keşfi sağlar.
- B)Spot piyasalarda ödeme ve teslimat ileri tarihte gerçekleşir, vadeli piyasalar ise riski ortadan kaldırır.
- C)Spot piyasalarda ödeme ve teslimat ileri tarihte gerçekleşir, vadeli piyasalar ise fiyat keşfi yapmaz.
- D)Spot piyasalarda sadece vadeli işlemler yapılır, vadeli piyasalar ise anlık teslimat gerektirir.
- E)Spot piyasalarda fiyatlar sabittir, vadeli piyasalar ise sadece spekülasyon amaçlı kullanılır.
Çözümü göster — doğru cevap A
Metin, spot piyasaların anlık teslimat yaptığını ve vadeli piyasaların fiyat keşfi sağladığını açıkça belirtmektedir.
Dayanak: “Spot piyasalarda ödeme ve ürün teslimatı tam o anda (işlem sırasında) gerçekleştirilir; yatırımcı bedeli öder ve varlığı hemen teslim alır.”