Soru 1 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 6.7'ye göre, Ürün A'ya %30 zam yapıldığında resulting saatlik maliyet ve rasyonel müşterinin tercih edeceği ürün hangisidir?
- A)0,40 TL saatlik maliyet oluşur ve müşteri Ürün B'yi tercih eder.
- B)0,52 TL saatlik maliyet oluşur ve müşteri Ürün A'yı tercih eder.
- C)0,48 TL saatlik maliyet oluşur ve müşteri Ürün B'yi tercih eder.
- D)0,48 TL saatlik maliyet oluşur ve müşteri Ürün A'yı tercih eder.
- E)0,52 TL saatlik maliyet oluşur ve müşteri Ürün B'yi tercih eder.
Çözümü göster — doğru cevap E
Metin, zamlı maliyetin ikame ürünün maliyetinden yüksek olduğunu ve rasyonel müşterinin ikame ürüne yöneldiğini açıkça belirtmektedir.
Dayanak: “Ürün A'ya %30 zam yapılırsa saatlik maliyeti 0,52 TL'ye çıkar. Bu rakam, ikame ürünün saatlik maliyetinin (0,48 TL) üzerindedir. Rasyonel müşteri ikame olan Ürün B'ye yönelecektir.”
Soru 2 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Soru 5.8'in yorum bölümüne göre, portföyün negatif HML betası (-0,70) taşıması hangi yatırım tercihini göstermektedir?
- A)Portföyün büyüme ve değer hisselerini eşit oranda alarak dengeli bir portföy oluşturduğunu kanıtlar.
- B)Portföyün ucuz değer hisselerini satıp piyasa çarpanı yüksek 'Büyüme Odaklı' şirketlere ağırlık verdiğini kanıtlar.
- C)Portföyün ucuz değer hisselerini alıp piyasa çarpanı düşük 'Değer Odaklı' şirketlere ağırlık verdiğini kanıtlar.
- D)Portföyün sadece büyük sermayeli şirketlere yatırım yaparak riski minimize ettiğini kanıtlar.
- E)Portföyün piyasa çarpanı düşük şirketleri satıp ucuz değer hisselerini aldığını kanıtlar.
Çözümü göster — doğru cevap B
Metindeki yorum cümlesi, negatif HML betasının büyüme odaklılığı gösterdiğini açıkça belirtmektedir.
Dayanak: “Negatif katsayı, portföyün ucuz değer hisselerini satıp (veya almayıp) piyasa çarpanı yüksek 'Büyüme Odaklı (Growth)' şirketlere ağırlık verdiğini kanıtlar.”
Soru 3 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Bailey Bileşen Analizi'nde fonun piyasa endeksini geçişinin nedenleri ve bu geçişin bileşenlere dağılımı metne göre nasıl açıklanmıştır?
- A)Fonun %4'ü stil etkisi ve %7'si aktif yönetim etkisiyle piyasa endeksini geçmiştir.
- B)Fonun %4'lük stil etkisi ve %3'lük aktif yönetim etkisiyle piyasa endeksini %7 geçmiştir.
- C)Fonun %15'i stil etkisi ve %7'si aktif yönetim etkisiyle piyasa endeksini geçmiştir.
- D)Fonun %22'si stil etkisi ve %19'u aktif yönetim etkisiyle piyasa endeksini geçmiştir.
- E)Fonun %7'si stil etkisi ve %4'ü aktif yönetim etkisiyle piyasa endeksini geçmiştir.
Çözümü göster — doğru cevap B
Metin, fonun piyasa endeksini %7 geçişinin %4'ünün stil etkisinden ve %3'ünün aktif yönetim etkisinden kaynaklandığını doğrulamaktadır.
Dayanak: “Bu farkın %4'lük kısmı (Stil Etkisi), tamamen piyasada o yıl teknoloji hisselerinin genel pazardan daha iyi performans göstermesi şansından/konjonktüründen kaynaklanmıştır. Yöneticinin gerçek hisse senedi seçme yeteneği (Aktif Yönetim Etkisi) pazarın %7 değil, kendi stil referansının %3 üzerindedir.”
Soru 4 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Bailey denklemine göre, fonun piyasa endeksini geçişinin tamamını fon yöneticisinin hisse senedi seçme yeteneğine bağlamak neden hatalıdır?
- A)Çünkü fonun piyasa endeksini %7 geçişinin %15'i stil etkisinden kaynaklanmıştır.
- B)Çünkü fonun piyasa endeksini %7 geçişinin %22'si stil etkisinden kaynaklanmıştır.
- C)Çünkü fonun piyasa endeksini %7 geçişinin %19'u stil etkisinden kaynaklanmıştır.
- D)Çünkü fonun piyasa endeksini %7 geçişinin %3'lük kısmı stil etkisinden kaynaklanmıştır.
- E)Çünkü fonun piyasa endeksini %7 geçişinin %4'lük kısmı stil etkisinden kaynaklanmıştır.
Çözümü göster — doğru cevap E
Metin, fonun piyasa endeksini %7 geçişinin %4'lük kısmının stil etkisinden kaynaklandığını ve bu nedenle tüm farkın seçme yeteneğine bağlanmasının hatalı olduğunu belirtmektedir.
Dayanak: “Bu farkın %4'lük kısmı (Stil Etkisi), tamamen piyasada o yıl teknoloji hisselerinin genel pazardan daha iyi performans göstermesi şansından/konjonktüründen kaynaklanmıştır.”
Soru 5 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Bir fonun aktif riskinin %85 oranında spesifik riskten kaynaklanması ve yüksek aktif paya sahip olması fonun türü hakkında neyi gösterir?
- A)Fonun aktif riskinin %85 oranında sistematik riskten kaynaklanması ve düşük aktif paya sahip olması fonun türü hakkında bilgi verir.
- B)Fonun aktif riskinin %85 oranında spesifik riskten kaynaklanması ve yüksek aktif paya sahip olması fonun türü hakkında bilgi verir.
- C)Fonun aktif riskinin %15 oranında spesifik riskten kaynaklanması ve düşük aktif paya sahip olması fonun türü hakkında bilgi verir.
- D)Fonun aktif riskinin %85 oranında piyasa riskinden kaynaklanması ve yüksek aktif paya sahip olması fonun türü hakkında bilgi verir.
- E)Fonun aktif riskinin %15 oranında spesifik riskten kaynaklanması ve yüksek aktif paya sahip olması fonun türü hakkında bilgi verir.
Çözümü göster — doğru cevap B
Metin, fonun aktif riskinin %85'lik kısmının spesifik riskten kaynaklandığını ve bu durumun fonun türünü belirleyen önemli bir özellik olduğunu ifade etmektedir.
Dayanak: “Fonun aktif riskinin %85 oranında 'spesifik riskten' kaynaklanıyor olması ve Aktif Pay'ının çok yüksek olması”
Soru 6 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Teknik analizde, fiyatın 50,00 TL destek seviyesini kırıp 35,00 TL'ye düştükten sonra tekrar 50,00 TL'ye yükselmesi durumunda, bu yatırımcıların davranışı ve piyasa üzerindeki etkisi nasıl tanımlanır?
- A)Yatırımcılar 35,00 TL'lik seviyede yoğun satış yapar ve bu durum fiyatın 50,00 TL'ye geri dönmesini engeller.
- B)Yatırımcılar fiyatın düşüşe devam edeceğini düşünerek eldeki hisselerini tutar ve piyasa durgunlaşır.
- C)Yatırımcılar zarardan kurtulmak yerine hisse alımına devam eder ve bu talep fiyatı destek seviyesinin üzerine çıkarır.
- D)Yatırımcılar zarardan kurtulma güdüsüyle hisse satmaya başlar ve bu arz eski desteği yeni bir dirence dönüştürür.
- E)Yatırımcılar 50,00 TL'lik seviyede yeni alım yapar ve bu durum fiyatın dikey bir şekilde yükselmesine neden olur.
Çözümü göster — doğru cevap D
Metin, maliyetlenen yatırımcıların fiyat maliyetlerine ulaştığında satış yapacağını ve bu arzın eski desteğin dirence dönüşmesine neden olduğunu açıkça belirtmektedir.
Dayanak: “Hisse aylar sonra dipten dönüş yapıp yeniden 50,00 TL'ye (maliyetlerine) ulaştığında, bu yatırımcılar yoğun bir şekilde "zarardan kurtulma" güdüsüyle his- selerini satmaya (arz etmeye) başlar. Piyasaya aniden yığılan bu arz (satış baskısı), eski desteğin artık aşılması çok zor, yepyeni bir dirence dönüşmesine neden olur.”
Soru 7 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
Uzun ve sert bir yükselişin (ralli) sonlarında ortaya çıkan, kısa sürede geri dolan ve piyasa alım gücünün tükendiğini gösteren boşluk türü aşağıdakilerden hangisidir?
- A)Yanlış Boşluk (False Gap)
- B)Tükeniş Boşluğu (Exhaustion Gap)
- C)Yarım Boşluk (Halfway Gap)
- D)Kırılış Boşluğu (Breakaway Gap)
- E)Sürekli Boşluk (Runaway Gap)
Çözümü göster — doğru cevap B
Metin, ralli sonlarında görülen ve kısa sürede geri dolan boşlukların adının Tükeniş Boşluğu olduğunu ve alım gücünün tükendiğini temsil ettiğini ifade etmektedir.
Dayanak: “Ralli sonlarında görülen ve kısa sürede geri dolan bu boşluklara Tükeniş Boşluğu (Exhaustion Gap) adı verilir.”
Soru 8 · Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri
5 yıl vadeli, yıllık %12 kuponlu ve 1.000 TL nominal değerli bir tahvilin, %14 pazar faizi üzerinden hesaplanan adil değeri nedir ve mevcut 900 TL'lik piyasa fiyatı bu tahvili nasıl nitelendirir?
- A)Adil değer 850,00 TL'dir ve tahvil piyasa fiyatının üzerinde değerlenmiştir.
- B)Adil değer 900,00 TL'dir ve tahvil piyasa fiyatı ile eşit değerlidir.
- C)Adil değer 931,33 TL'dir ve tahvil yüksek değerlenmiş (overvalued) olarak kabul edilir.
- D)Adil değer 931,33 TL'dir ve tahvil düşük değerlenmiş (undervalued) olarak kabul edilir.
- E)Adil değer 1.000,00 TL'dir ve tahvil yüksek değerlenmiş (overvalued) olarak kabul edilir.
Çözümü göster — doğru cevap D
Metin, tahvilin adil değerinin 931,33 TL olduğunu ve 900 TL'lik piyasa fiyatının tahvili düşük değerlenmiş (undervalued) olarak nitelendirdiğini doğrular.
Dayanak: “Tahvilin Adil Değeri: 𝑇𝑇𝑇𝑇= 411,96 + 519,37 = 931,33 Tahvilin olması gereken adil değeri 931,33 TL iken, piyasada 900 TL gibi daha düşük bir fiyattan (is- kontolu) işlem görmektedir. Portföy yöneticisinin bu tahvili satın alması son derece rasyoneldir; çünkü tahvil "düşük değerlenmiştir" (undervalued) ve satın alındığında yatırımcıya %14'ün üzerinde bir getiri sağlayacaktır.”